Regulator Kanada Keluarkan Dana Kripto dari Daftar Kelayakan Margin Tereduksi

idkrip - Regulator pasar modal Kanada, Canadian Investment Regulatory Organization (CIRO), telah memutuskan untuk mengecualikan dana kripto dari daftar sekuritas yang memenuhi syarat untuk margin tereduksi. Keputusan ini diambil dengan alasan volatilitas tinggi, risiko likuiditas, serta ketidakpastian regulasi yang menyelimuti aset kripto. Dampaknya, perdagangan berbasis leverage pada dana kripto akan menjadi lebih mahal dibandingkan dengan saham atau exchange-traded funds (ETFs).

Pada 5 Februari, CIRO merilis daftar baru berjudul List of Securities Eligible for Reduced Margin (LSERM), yang diperbarui setiap tiga bulan. Daftar ini mencantumkan sekuritas-sekuritas yang memenuhi syarat untuk mendapatkan tarif margin lebih rendah, sehingga memberikan efisiensi modal dan biaya perdagangan yang lebih rendah bagi lembaga keuangan. Namun, dalam pengumuman tersebut, CIRO secara eksplisit menyatakan bahwa dana kripto tidak memenuhi syarat untuk margin tereduksi "hingga pemberitahuan lebih lanjut."

Akibatnya, investor yang berdagang menggunakan dana kripto harus mempertahankan jaminan (collateral) yang lebih tinggi. Hal ini membuat strategi leverage pada posisi kripto menjadi lebih mahal dibandingkan dengan instrumen investasi lain seperti saham atau ETF tradisional. Selain itu, persyaratan margin yang lebih tinggi juga meningkatkan risiko likuidasi paksa selama periode penurunan pasar, karena margin tereduksi biasanya memberikan ruang lebih sebelum terjadi likuidasi.

Persyaratan untuk Memenuhi Kelayakan Margin Tereduksi

CIRO menetapkan beberapa kriteria ketat untuk suatu sekuritas agar dapat masuk dalam daftar margin tereduksi:

Volatilitas Harga : Sekuritas harus memiliki volatilitas harga yang rendah, dengan interval margin volatilitas harga maksimal 25%. Ini mengukur fluktuasi harga selama periode tertentu.
Nilai Pasar Per Saham : Setiap sekuritas harus memiliki nilai pasar minimal CA$2 per saham untuk memastikan stabilitas harga.
Likuiditas : Untuk memenuhi syarat, sekuritas harus memiliki nilai float publik lebih dari CA$100 juta dan volume perdagangan harian rata-rata minimal 25.000 saham per bulan selama kuartal terakhir. Untuk sekuritas dengan harga lebih tinggi, nilai perdagangan harian harus mencapai setidaknya CA$1 juta per bulan.
Daftar Bursa dan Masa Berlaku : Sekuritas harus terdaftar di bursa Kanada dan memenuhi syarat untuk margin selama enam bulan. Jika baru terdaftar kurang dari enam bulan, sekuritas harus memiliki nilai pasar lebih dari CA$5 per saham, nilai float publik lebih dari CA$500 juta, serta berada di sektor industri dengan volatilitas harga rendah.

Dengan kriteria ini, dana kripto sulit memenuhi standar karena sifatnya yang sangat volatil dan seringkali kurang likuid dibandingkan instrumen keuangan tradisional.

Analisis Dampak terhadap Dunia Kripto

Keputusan CIRO ini kemungkinan akan memiliki dampak signifikan terhadap ekosistem kripto, baik di Kanada maupun secara global. Berikut adalah beberapa analisis kemungkinan dampaknya:

1. Kenaikan Biaya Trading untuk Investor Kanada

Dengan margin yang lebih tinggi, investor harus menyetorkan lebih banyak uang sebagai jaminan untuk membuka posisi leverage pada dana kripto. Hal ini dapat mengurangi minat investor ritel dan institusi untuk berinvestasi dalam aset kripto melalui platform Kanada. Sebagai hasilnya, volume perdagangan dana kripto di negara tersebut kemungkinan akan menurun.

2. Peningkatan Risiko Likuidasi Paksa

Persyaratan margin yang lebih tinggi meningkatkan risiko likuidasi paksa selama periode volatilitas pasar. Ini dapat memperburuk kondisi pasar yang sudah rentan terhadap gejolak harga, terutama jika banyak investor dipaksa menjual posisi mereka secara bersamaan.

3. Sinyal Ketidakpastian Regulasi

Langkah CIRO mencerminkan ketidakpastian yang masih melingkupi regulasi aset kripto. Meskipun Kanada telah menjadi salah satu negara yang relatif progresif dalam mengatur industri kripto, keputusan ini menunjukkan bahwa regulator masih waspada terhadap risiko sistemik yang ditimbulkan oleh volatilitas dan likuiditas dana kripto.

4. Dorongan untuk Inovasi Produk Kripto

Di sisi lain, keputusan ini dapat mendorong pelaku industri untuk mengembangkan produk kripto yang lebih stabil dan sesuai dengan standar regulasi. Misalnya, pengembangan ETF kripto dengan struktur yang lebih aman dan likuiditas yang lebih tinggi dapat membantu memenuhi kriteria CIRO di masa depan.

5. Efek Domino ke Negara Lain

Keputusan CIRO bisa menjadi preseden bagi regulator di negara lain untuk mengambil langkah serupa. Jika regulator global mulai meniru pendekatan ini, industri kripto secara keseluruhan dapat menghadapi tantangan tambahan dalam hal adopsi dan likuiditas.

Kesimpulan

Keputusan CIRO untuk mengecualikan dana kripto dari daftar kelayakan margin tereduksi mencerminkan kehati-hatian regulator terhadap risiko yang melekat pada aset kripto. Meskipun langkah ini bertujuan untuk melindungi investor dan menjaga stabilitas pasar, dampaknya dapat membatasi aksesibilitas dan likuiditas dana kripto di Kanada. Di sisi lain, keputusan ini juga dapat mendorong inovasi dalam pengembangan produk kripto yang lebih sesuai dengan standar regulasi.

Bagi investor, penting untuk memahami risiko yang terlibat dalam perdagangan kripto dan mempertimbangkan strategi alternatif yang lebih aman. Sementara itu, pelaku industri perlu bekerja sama dengan regulator untuk menciptakan solusi yang dapat menyeimbangkan antara inovasi dan perlindungan investor.